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El visible agotamiento en la cúspide no pasa desapercibida entre los operadores que conocen su significado y toman distancia hasta que se aclare.

El Merval se comportó similar, abandonó la euforia del canje y reflexionó con acierto si ya no estaba descontado en los altos precios que se negociaban. Es una regla natural de mercado que cuando el rumor cambia a noticia el mercado vende lo que considera que ya subió "comprar con el rumor y vender con la noticia" decían los antiguos que nos precedieron.

Esas señales sobre los registros máximos desinflaron el optimismo para dar lugar a la cautela frente a un alerta generalizado al mismo tiempo que cedían los precios el viernes.

Para el Merval la pauta envolvente bajista se completa con otra vela negra que pone en riesgo la tendencia inmediata con la que se llegó a los recientes máximos del "doble techo ascendente" que ya describimos en el informe previo y cuyos candlesticks (gráficos de velas) debían confirmarse con otra vela negra a continuación de la anterior, cosa que sucedió.

Tampoco la fortaleza que se evidenció en Wall Street puede durar eternamente y, pareciera que se acaba y se viene el "recorte" de la "onda dos". El "doble techo ascendente" no impide que el "recorte" se realice. La recuperación del DJI lleva un año completo, de marzo a marzo, a su vez luce completo en los 5 sub-movimientos de una única "onda uno" tal cual observamos en el gráfico a continuación.

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Es que seguimos firmes con la idea que antes que la bolsa vuelva a subir en tendencia y se proyecte hacia objetivos mucho más ambiciosos, primero debe "recortar" y descongestionar para dar pasa a un nuevo tramos alcista de "onda tres" del presente Ciclo Alcista.

Todas las subas nacen desde abajo, también las que surgen de etapas correctivas. Todas ellas, necesitan que los precios su vuelvan atractivos y seduzcan a los inversores. Hoy esos precios están demasiado altos como para enhebrar una nueva suba tendencial.

Volviendo al gráfico ayer del DJI, por como se comportó el último eslabón de suba de 9.835 a 10.955, presenta las clásicas velas de reversión, de arranque -martillo- y de finalización -estrella fugaz-, por lo tanto, ya puede entrar a tallar la pauta correctiva de "onda dos".

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En resumen, para nosotros se terminó o muy cerca está por concluir la "onda uno" de mayor grado de todo un año de duración y debiera iniciarse la correspondiente "onda dos", siempre incomoda y fuertemente negativa, para recien mas adelante y con otros precios continuarse con la onda mas importante del Ciclo Alcista, la "onda tres" para mediados de año en curso.

Evolución inmediata

El Merval tiene muy pocas acciones y si se le caen las dos principales -APBR y TS- como lo vienen haciendo por estos días, es imposible que no se caiga y arrastre al resto, inclusive a los bancos que apostaron fuertemente al canje que ya es noticia y a ese efecto subieron como subieron. Vale decir, el peligro de que sigan cayendo las dos acciones de referencia, el Merval se quede sin sustento y, consecuentemente, todo el resto se desmorone.

Reiteramos, la agro-industria no tiene liquidez, es de escaso mercado. Cresud manejada por Irsa nunca fue ventaja fuera del circulo, Molinos sin flaoting no tiene encanto, Ledesma es demasiado chica y el resto de las alimenticias operan casi nada, todas, absolutamente todas hay que buscarlas en el panel general. De la industria automotriz solo quedan autopartistas con poco movimiento y Mirgor ya tiene buen precio en su retorno al panel líder. Los bancos están igual que el Merval en el techo, las eléctricas sin aumento de tarifas se apagan, de manera que solo quedan las siderúrgicas, entre Siderar y Aluar.

En definitiva, no tenemos nada para comprar si es que no baja. Petrobrás Brasil se opacó, busca el bolsillo del inversor con la suscrición que no sabe como hacer para que no caiga la acción y los descubrimientos que tan seguido se anuncian ya no cambian nada, ni tampoco sorprenden por reiterativos, en todo caso, todos ellos necesitan de la inversión que no alcanza y ese es el tema de preocupación que le quita expectativas con la acción volcándose para atrás.

Es como nuestro mercado se comporto en línea con un ajuste que se debe a si misma. El MERV volvió a descender -0.31 %, a 2402.45 puntos, el M.AR muy similar, bajó -0.42 %, a 1755.86 puntos. Para colmo, con caída de volumen a $ 37.1 millones.

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El "doble techo ascendente" continua con la lateralización en techo, tanto en el MERV como en el M.AR, necesariamente se va a interrumpir. Si de aquí baja, ha sido una fase de distribución que necesariamente demanda un ajuste importante que ninguno de los dos índices hasta ahora tuvo e inexorablemente y tendrá.

Formaciones de este tipo no son confiables, terminan derrumbándose, es que la figura de "doble techo ascendente" es ideal para corregir y luego retomar tendencia de fondo que sigue perteneciendo a un Ciclo Alcista que nadie duda y arranca de mínimos de la crisis previa.

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El escaso achique hasta ahora dio cuenta con los indicadores y osciladores técnicos, éstos bien arriba se cortan a la baja, el Williams en sus tres versiones (corta, mediana y larga) y el RSI desde una altura que ya no puede mantenerse. En cambio, la grilla de los promedios móviles se conserva igual, sigue en orientación alcista.

La pauta de volumen vuelve a aflojar, se reduce a $ 37 millones y por escaso no permite desarmarse con facilidad, sin perder precio. Por el contrario, a la menor presión, los precios ceden en cantidades ínfimas.

El soporte más inmediato para el MERV es 2.400, siguientes 2.350 y el Stop Loss protectivo lo elevamos a 2.300, quedando el de los 2.000 puntos. Para el M.AR las equivalencias son 1.750, 1700 y elevamos los Stop Loss a 1.600 y 1500 respectivamente. Las resistencias más inmediatas quedan marcadas con los registros máximos de ambos índices, aun al alcance, difícilmente mucho más.