PPI Trading Comment

Arranque mixto. Los bonos soberanos en dólares junto con el resto de los emergentes lograron recuperar parte del terreno perdido la semana pasada. De esta manera, la curva de los Globales mostró subas de entre 2,3% y 3,1% mientras que el resto de la deuda emergente subió hasta un 0,2%. En esta línea, el precio promedio ponderado de la deuda hard-dollar argentina se ubicó en los US$32,31, +2,6% por encima del registro del viernes. A contramano, el Merval inició la semana con el panel líder teñido de rojo con TRAN (-3,1%), GGAL (-2,9%) y CRES (-2,3%) encabezando las pérdidas. Por otro lado, dentro de las empresas argentinas que cotizan en el exterior, Mercado Libre (MELI) se desplomó en la bolsa neoyorquina hasta 7%. ¿Qué sucedió? La fuerte caída se dio luego de que el Bank of America ajustara a la baja el precio objetivo por acción de la empresa de Galperín de US$1.680 a US$1.350 y el mercado no tardó en responder. Siguiendo con el plano local, el drenaje de reservas está tomando un ritmo preocupante. El BCRA se deshizo de US$72 millones, encadenando su décima jornada consecutiva de ventas. En este lapso, la autoridad monetaria vendió alrededor de US$902 millones, lo que equivale a un rojo diario de US$90 millones. Habiéndose concretado el pago de cupones de los bonos soberanos en dólares por US$840 millones hoy (descontamos pago de US$210 millones al sector público), las reservas netas se hundieron a un mínimo de -US$6.700 millones. ¿Cómo sigue esta película hasta las PASO? Tratamos estos temas en nuestro informe de Perspectivas para la segunda mitad del año (para ver el informe: https://bit.ly/44B6UR8). Por último, el CCL Senebi culminó el primer día de la semana en $514.

¿Frena la inflación? Según un informe de la Fed, las perspectivas de inflación a un año descendieron hacia 3,83% en junio, luego de haberse situado en 4,07% en mayo. Se trata de la tercera caída consecutiva y marca el registro más bajo desde abril de 2021. Aun así, varios funcionarios de la institución trascendieron que las tasas deberían aumentar aún más para lograr el objetivo del 2%. En este marco, el equity mostró una buena performance. El Dow Jones tomó la delantera al avanzar 0,62%, mientras que el S&P500 y el Nasdaq Composite exhibieron movimientos más modestos, incrementándose 0,24% y 0,18%, respectivamente. Dentro del desglose por sectores, siete de los once segmentos del principal índice norteamericano terminaron en verde, siendo el industrial el más sobresaliente con una ganancia de 1,39%. Así, la volatilidad se incrementó y el VIX marcó un crecimiento de 2,16% que lo llevó hacia una zona de 15,1 puntos. Por el lado de los commodities, el rendimiento fue negativo. El crudo WTI cedió 1,18% hasta alcanzar los US$72,99 por barril, al tiempo que el Brent descendió 0,78% y culminó la primera sesión de la semana en US$77.86. Por su parte, las variaciones del oro al contado fueron escuetas y la onza cerró en US$1.925. En este contexto, el dólar se devaluó frente a las demás divisas y presionó al DXY -0,31% hasta 101,96 puntos. ¿Cómo respondió el mercado de bonos? La renta fija soberana comprimió rendimiento ante la mejora en las perspectivas inflacionarias. La tasa de referencia a diez años recortó 6,8bps, desplazándose a 3,99% y, en el corto plazo, el interés a dos años cerró en 4,86%, representando un deslizamiento diario de 8,8bps. En tanto, la inversión de curvas se contrajo por cuarta jornada consecutiva (-2,04bps dejando el indicador en 87bps).