Mercado internacional…

Flávio Bolsonaro sorprendió en la primera vuelta de las elecciones presidenciales de Brasil y llegará al balotaje por delante de Lula. El senador obtuvo 47,2% de los votos válidos frente al 45% del actual presidente, revirtiendo lo que anticipaban buena parte de las encuestas. Además, el PL se consolidó como la principal fuerza en el Congreso, reforzando la expectativa de un giro hacia una política fiscal más ortodoxa en caso de un triunfo de Flávio el 25 de octubre. La reacción del mercado fue contundente, con una fuerte suba de los activos brasileños y una apreciación del real. Para más detalles, ver nuestro PPI Flash al respecto acá: https://trading.portfoliopersonal.com/Informes/24739.

Wall Street cerró en terreno positivo, nuevamente impulsado por las tecnológicas. El Nasdaq Composite avanzó 1,1%, mientras que el S&P 500 ganó 0,7% y el Dow Jones subió 0,2%. El Nasdaq alcanzó además un nuevo máximo histórico, apoyado por las subas de compañías como Nvidia, Microsoft y Meta. La menor expectativa de una nueva suba de tasas de la Fed en octubre tras el débil reporte de empleo del viernes también sostuvo el apetito por riesgo.

Los rendimientos de los _Treasuries_ cerraron mixtos. La tasa a 10 años avanzó 4 pbs hasta 5,30%, mientras que la de 2 años bajó 1 pb hasta 4,82%.

 El petróleo corrigió ante una mejora en las perspectivas de oferta. El WTI cayó 2,1% hasta US$89,3/bbl, mientras que el Brent retrocedió 2% hasta US$100,2/bbl. Las bajas respondieron a un aumento de las exportaciones desde Medio Oriente y al compromiso del G7 de liberar reservas para incrementar la oferta, aunque las tensiones entre Estados Unidos, Israel e Irán continuaron limitando el retroceso.

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Mercado local…

El dólar terminó flat a pesar de la fuerte apreciación de nuestro vecino, el real. El dólar spot cerró prácticamente sin cambios respecto del viernes, en $1.520,0, pese a la apreciación de 4,2% del real brasileño. El tipo de cambio oficial había iniciado la jornada en torno a los $1.516, aunque con el correr de las horas fue ganando terreno. Aunque el tipo de cambio oficial no se movió, el CCL sí cayó con fuerza: -1,1% hasta $1.607. En este contexto, la brecha cambiaria perforó por primera vez en 9 ruedas el 6% y terminó en 5,7%. Cabe destacar que hoy la D30O6 operó US$99 millones (el mayor volumen de las últimas tres ruedas) y el Central adquirió US$14 millones en el MLC (la menor compra en las últimas 5 ruedas).

Los Globales festejaron el batacazo Bolsonarista. La deuda soberana en dólares rebotó entre 1% y 2,6% tras el triunfo de Flávio Bolsonaro en la primera vuelta de las elecciones brasileñas, con una ventaja de 3 puntos sobre Lula da Silva. La apreciación del real fue uno de los canales más directos de transmisión del optimismo hacia la plaza local: al mejorar la competitividad cambiaria argentina frente a Brasil, le da algo de aire al peso. El contexto externo también acompañó, aunque con un movimiento mucho más moderado: el ETF EMB, referencia de la deuda emergente, avanzó 0,2%, dejando al rebote argentino claramente por encima del desempeño del segmento.

El equity estuvo en sintonía con la renta fija en dólares. Al compás de los Globales, el Merval avanzó 4,9% tras el resultado favorable de Flávio Bolsonaro y arrancó la semana en US$1.788 millones. En este contexto, actualizamos nuestra Bitácora de Acciones (https://trading.portfoliopersonal.com/Informes/24737) para octubre. Luego de la fuerte corrección de agosto y septiembre, creemos que el sector financiero podría liderar el rebote, por lo que mantenemos nuestra sobreponderación. A su vez, consideramos prudente sostener la exposición al sector energético, con un petróleo que sigue en niveles elevados al ritmo de los vaivenes del conflicto en Medio Oriente.

Highlights de la última presentación del vicepresidente del BCRA. Vladimir Werning, informó que las colocaciones corporativas y provinciales en moneda extranjera acumularon US$23.600 millones entre octubre de 2025 y el 30 de septiembre de 2026, de los cuales US$19.000 millones ya se liquidaron en el mercado cambiario. Dado que los emisores cuentan con 180 días para liquidar los fondos, los US$4.600 millones restantes deberían ingresar en los próximos meses. Descontando vencimientos por US$2.600 millones de esos mismos emisores durante los próximos 180 días, la oferta neta estimada rondaría los US$2.000 millones en los próximos seis meses. A su vez, disminuyeron las salidas de dividendos en septiembre: de US$483 millones en agosto a un estimado de US$151 millones el mes pasado, la menor salida desde febrero de este año (US$100 millones).