📈 PPI Trading Comment 19/03/2026 📉

Mercado local…

Caputo descarta volver al mercado y asegura financiamiento por US$9.000 millones. En diálogo con el presidente de IAEF, el ministro de Economía confirmó que Argentina no volverá a emitir deuda en los mercados internacionales en el corto plazo, dado el elevado nivel del riesgo país, y que solo consideraría regresar a Wall Street si este desciende hacia la zona de 250 puntos básicos. En su lugar, señaló que existen “opciones más baratas de financiamiento”, cuyos detalles se conocerían en los próximos meses. En este marco, destacó que el Gobierno ya tiene financiamiento identificado por unos US$9.000 millones para cubrir los próximos vencimientos de capital (julio 2026, enero 2027 y julio 2027), mientras que los intereses se afrontarían con el superávit fiscal.

Los Globales cerraron con bajas más moderadas. En la rueda, llegaron a caer hasta 1% intradiario, aunque luego recortaron pérdidas. Así, cerraron con bajas más moderadas de entre 0,1% y 0,9%, con el tramo largo de la curva siendo el más castigado.

El tipo de cambio oficial se mantuvo por debajo de los $1.400 por séptima rueda consecutiva. Sin grandes variaciones, el dólar spot cerró en $1.394,5 (vs. $1.394 ayer). Sin embargo, lo más llamativo estuvo en las reservas: el Banco Central compró US$132 millones, pero aun así las reservas brutas cayeron US$793 millones. Parte de la baja se explica por la caída en la valuación del oro (-US$557 millones), aunque queda un residuo relevante sin explicar de unos US$359 millones. Dado que el Tesoro no tenía pagos de deuda programados, podrían haber incidido movimientos de encajes u otros factores. Habrá que esperar la publicación de datos en los próximos días para mayor claridad.

Las tasas en pesos continuaron comprimiéndose. Las TEMs de los instrumentos a tasa fija recortaron hasta 2,0-2,4%. A su vez, en el mundo de las “tasas a un día”, la caución se mantuvo estable con respecto a ayer con la tasa promedio ponderada por volumen en 19,9% TNA; mientras que el promedio de la tasa de repo cerró en 20% TNA.

”Día ganado” para el Merval en dólares. El índice avanzó 3% hasta US$1.884.

La confianza del consumidor cayó en marzo.  El Índice de Confianza del Consumidor (ICC), elaborado por la Universidad Torcuato Di Tella, retrocedió 5,3% mensual, la mayor caída desde agosto (-13,9%). El dato se suma al descenso de febrero (-4,7%), marcando las primeras dos bajas consecutivas desde agosto/septiembre y llevando la contracción acumulada en el bimestre a -9,8%. A nivel regional, la dinámica fue muy heterogénea: mientras que en el interior la confianza subió 1,3% (hasta 50,7%), en GBA se desplomó -9,4% (tras -5,4% en febrero) y en CABA también cayó con fuerza (-7,0% tras -7,8%).

Mercado internacional…

Hay intentos de contener la escalada en Medio Oriente, pero la tensión sigue elevada. El ataque sobre South Pars y los daños reportados en infraestructura vinculada al GNL en Qatar encendieron alertas sobre la seguridad de la oferta, en un mercado donde el país concentra cerca del 20% del comercio global. En este contexto, Donald Trump le habría pedido a Israel que no repita ataques sobre activos energéticos iraníes, en un intento por evitar una mayor disrupción en los precios de la energía.

El crudo sacó el pie del acelerador. A pesar de que el commodity sigue cotizando en valores elevados, el Brent bajó 0,5% hoy hasta US$106,7/bbl y el WTI lo hizo en 1,5% hasta US$94,91/bbl.

Los bancos centrales toman cautela. En línea con la decisión de la Fed de ayer (ver nuestro Daily de hoy), tanto el Banco de Inglaterra como el Banco Central Europeo optaron por mantener sus tasas de política monetaria sin cambios. En concreto, el BoE dejó la tasa en 3,75%, mientras que el BCE la sostuvo en 2,0%. En ambos casos, el mensaje fue similar. Enfocados en que crece la preocupación por una posible aceleración inflacionaria vinculada al conflicto en Medio Oriente y el impacto sobre los precios del crudo, lo que refuerza una postura más prudente de cara a los próximos movimientos.

Los rendimientos de los Treasuries se movieron dispares. La tasa a 2 años avanzó 2 pbs hasta 3,79%, mientras que la de 10 años se movió 2 pbs en dirección opuesta hasta 4,25%. Así, el spread entre ambos tramos terminó en 46 pbs.

Los principales índices de Wall Street cerraron otra vez en terreno negativo. El S&P 500 y el Nasdaq Composite cayeron 0,3% cada uno, seguidos por el Dow Jones que bajó 0,2%.