PPI Trading Comment

Wall Street otra vez a la baja.  Los principales índices bursátiles terminaron en terreno negativo con el Nasdaq Composite (-1,1%) liderando las pérdidas, seguido por el Dow Jones (-0,9%) y el S&P 500 (-0,6%).  Así, la volatilidad en el mercado de renta variable representada por el VIX subió 1,3%, hasta los 14,5 puntos. En lo que respecta a los bonos del Tesoro, los rendimientos de los Treasuries bajaron a lo largo de la curva. La tasa a 10 años recortó 7pbs hasta los 4,54%, mientras que la tasa a 2 años hizo lo propio 5pbs hasta 4,92%. Como consecuencia, el spread entre las mismas se expandió hasta -38 puntos y la volatilidad para la renta fija, medida por el índice Move, subió 4,22%. En un mal día para las monedas de los países emergentes, el dólar se depreció y el DXY cayó 0,3%. En cuanto a los commodities, sus movimientos finalizaron mixtos. El crudo WTI (US$77,94) y el Brent (US$81,95) bajaron 1,6% y 1,9%, respectivamente. En cambio, el oro al contado medido por el XAU creció 0,2% para alcanzar US$2.342. En lo que respecta a las noticias económicas, se publicó la segunda revisión del PBI marcando una baja de 0,3% con respecto al dato original.  Además, el consumo personal manifestó una caída similar de 2,2% a 2,0% para el primer trimestre. Estos movimientos pueden haber provocado la caída en los rendimientos de los bonos. Finalmente, cabe destacar que mañana se informarán los datos del PCE correspondientes al mes de abril, el informe favorito de la Reserva Federal.

Los Globales y el Merval festejaron la firma del dictamen de la Ley de Bases y el paquete fiscal en el Senado. Los activos argentinos recibieron la noticia con importantes subas. Si bien el factor idiosincrático fue la clave, los vientos del extranjero también ayudaron. Las tasas de los Treasuries recortaron entre 5 y 7 puntos básicos y los bonos de países emergentes (ETF EMB) subieron 0,6%. En este contexto, los Globales ganaron entre 1,4% y 2,1%. En detalle, el GD30 sumó 1,4%, al tiempo que GD30 y GD38 hicieron lo propio en 1,6%, seguidos en orden ascendente por GD35 y GD41 con un aumento del 1,8%, siendo el GD46 el que registró la mejor performance con una suba de 2,2%. Por otro lado, las curvas de pesos operaron mixtas. La deuda CER de corto plazo operó en verde con subas de hasta 0,9%, en tanto el resto de la curva exhibió caídas de hasta 3,3%. Los bonos dólar linked mostraron incrementos de entre 0,1% y 0,3% con excepción del TZV25 que recortó 0,1%. Los bonos duales tuvieron una buena jornada con subas de entre 0,4% y 0,5%. En cambio, los Bopreales no se sumaron al buen clima en el mercado local y tuvieron una mala jornada con bajas de hasta 0,7%, con la salvedad del strip C de la serie 1 que sumó 0,3%. En sintonía con la renta fija en dólares, pero con mayor entusiasmo el Merval aumentó 5,0% a US$1.359, y se acerca al máximo de la era Milei de US$1.364. En la bolsa local se observaron subas superiores al 10% por parte de BBAR (+11,2%) y SUPV (+10,9%). A diferencia de los bonos y acciones, el peso argentino se depreció frente al dólar yel CCL Senebi avanzó 0,3% a $1.217.