PPI Trading Comment

Wall Street mixto en medio de la temporada de earnings. Losprincipales índices bursátiles terminaron el día con variaciones mixtas trasdos ruedas consecutivas al alza. El Nasdaq Composite subió 0,1%, seguido porel S&P 500 que se mantuvo prácticamente inalterado. A contramano de los dosanteriores, el Dow Jones recortó 0,1%. En este contexto, la volatilidadpara las acciones, medida por el VIX, bajó 0,3%. En cuanto a las empresasmás destacadas dentro de las que presentaron sus balances trimestrales, ayerpublicó Tesla y hoy le tocó a Meta en el after market. Comenzandopor la compañía liderada por Elon Musk, si bien mostró números inferiores a losesperados sus acciones despegaron 12,1% en la rueda. La razón detrás deeste rebote fue que la compañía se concentraría en el lanzamiento de nuevosautos “más económicos” a principios de 2025. En cuanto a Meta, la acciónbajó 0,5% en la antesala de su presentación de balances para el 1T24 yprofundiza la caída en el after market (casi -16%), dado que suprevisión para el segundo trimestre decepcionó. Por otro lado, ¿cómo lesfue a los Treasuries? En el tramo más largo de la curva, la tasa dereferencia a 10 años aumentó 4 pbs hacia 4,64%. En cambio, la tasa a 2 añosse mantuvo prácticamente flat en torno a 4,92%. Estos movimientosllevaron al spread entre ambos tramos a -28,72 pbs. Adicionalmente, lavolatilidad para el mercado de la renta fija norteamericana, representada porel índice Move, bajó 1,6%. Con respecto a los commodities, tampoco tuvieron unbuen día. El crudo WTI retrocedió 0,5% hacia US$82,9, mientras que el Brenthizo lo propio 0,3% hasta US$88,2. El oro al contado no se quedó atrás, cediendo0,1% para posicionarse en US$2.319. Mañana, la Oficina de Análisis Económico(BEA, por sus siglas en inglés) publicará el PBI correspondiente al primer trimestre.El mercado estima un aumento de 2,5% en comparación con un incremento de 3,4%anterior. También, se conocerán más datos de empleo como las peticionesiniciales y los reclamos continuos para las últimas semanas.

Otra mala jornada para los activos locales. En un contexto internacional desfavorable (las tasas largas de los Treasuries rebotaron y el ETF EMB cedió 0,8%), los Globales extendieron las bajas de ayer, cayendo entre 1,4% y 2,1% hoy. En detalle, el GD41 y el GD46 exhibieron las mayores pérdidas (2,1% y 2,0%, respectivamente), seguidos por el GD35 (-1,8%), el GD38 (-1,6%) y el GD29 (-1,6%). En tanto, el GD30 fue el título más defensivo (-1,4%). Así las cosas, los bonos argentinos estuvieron en línea con sus pares emergentes, pero no debe descartarse la contribución del factor idiosincrático a este magro desempeño. En relación con este punto, el presidente del bloque de Hacemos Coalicion Federal, Miguel Ángel Pichetto, sostuvo que no votará el capítulo de la reforma laboral incluida en la nueva Ley Bases. Esto vuelve a poner en duda si el gobierno conseguirá el apoyo de la oposición “dialoguista” para aprobar la ley en el Congreso. Asimismo, según medios locales, el gobierno habría admitido que la marcha en defensa de la educación pública habría sido un revés político relevante. En consecuencia, buscaría acordar auditorías con las universidades y que intervenga un órgano técnico neutral. En otras noticias en el plano local, se conoció el dato de inflación de alta frecuencia de Alphacast, que mostró un colapso inflacionario y deflación de una semana a la otra tanto de la núcleo como la general. La inflación se hundió 0,8% semanal y la core 1,8%, moviéndose al menor ritmo que se tiene registro (desde 2013). De esta forma, la media móvil de cuatro semanas, que sirve de proxy de la inflación del INDEC, se desaceleró hasta 7,6% con la subyacente desplomándose a 3,3%. En este contexto, los bonos CER cortos recortaron hasta 1,2%, con excepción del T5X4 que cotizaba muy por encima de la curva. En cambio, el tramo mediano y largo se mantuvo firme. Por su parte, los Duales se mantuvieron flat, excepto el TDG24 (-0,5%), mientras que los Dólar Linked treparon, con excepción del T2V2 (-1,2%). Para completar el desempeño de los activos, el Merval medido en dólares recortó 3,8% hasta US$1.135. En cuanto a los ADRs, destacamos que Vista está cayendo alrededor de 8% en el after market tras presentar resultados que no superaron las expectativas. En línea con bonos y acciones locales, el peso argentino se depreció marginalmente en la rueda de hoy. El CCL Senebi, inversa del peso, sumó $3 hasta $1.057.