PPI Trading Comment

Wall Street a la baja. Los principales índices de renta variable estadounidenses marcaron pérdidas al final de la rueda.  El más afectado fue el Dow Jones, que retrocedió 1%, seguido por el S&P 500 y el Nasdaq, que bajaron 0,5% y 0,6%, respectivamente.  Así, la volatilidad para las acciones, medida por el VIX, subió 1,2% en medio de la temporada de balances. Hoy, posterior al cierre de mercado, presentaron sus resultados trimestrales Alphabet y Microsoft, ambas pertenecientes al grupo de las siete magníficas. En la antesala de su conferencia, GOOG (-1,9%) y MSFT (-2,5%) cerraron el día en terreno negativo. Sin embargo, en el after market, ambas compañías están revirtiendo su mal desempeñó (GOOG +12,7% ; MSFT +4,2%). Hoy por la mañana se conoció el PBI de Estados Unidos, que creció 1,6% en el primer trimestre del año, desacelerándose desde 3,4% en el último trimestre de 2023. Además, la inflación PCE trepó 3,7% trimestral anualizada, superando ampliamente el objetivo de inflación anual de la Reserva Federal de 2%. De este modo, la inflación se ubicó por encima de lo esperado por el mercado (3,4%). En este contexto, los rendimientos de los Treasuries subieron a lo largo de la curva. La  parte de mayor maturity (tasa de referencia a 10 años) aumentó 6 pbs hacia 4,70%, a la par que la tasa a 2 años escaló 7 pbs hasta 4,99%. En consecuencia, el spread entre ambas se posó en -29 pbs. Con respecto a los commodities, tuvieron una gran performance. El crudo WTI (+1,2%) y el Brent (+1,4%) cerraron el día en US$83,77 y US$89,22, cada uno. El oro al contado no se quedó atrás y el XAU trepó 0,7%, aterrizando en US$2.332 al tocar la campana. Finalmente, mañana se publicarán los datos de PCE de marzo, información muy relevante para la Reserva Federal.

Rueda cargada de noticias locales. Los Globales extendieron la caída, mientras que la deuda en pesos trepó. En cuanto a los primeros, la curva de bonos en dólares soberanos recortó entre 1,5% y 1,8%, empujando el precio promedio ponderado por outstanding levemente por debajo de US$50 (US$49,6). Cabe mencionar que el contexto internacional no fue favorable para el universo emergente (el EMB ETF comprimió 0,3%), ya que las tasas de los Treasuries subieron dado las señales de aceleración inflacionaria en Estados Unidos. En cuanto a las novedades en el plano local, según trascendidos en la prensa, la Ley Bases consiguió dictamen en Diputados. Ahora, se discute el paquete fiscal, que se presentó como un proyecto de ley aparte. Este incluye la reversión de Ganancias para la tercera categoría, cambios en el monotributo y Bienes Personales, un nuevo blanqueo de capitales y una moratoria impositiva. Por otro lado, previo a la licitación del Tesoro que se llevó a cabo hoy, el Central volvió a bajar las tasas, siendo la cuarta vez en la gestión Milei. La tasa de pases disminuyó de 70% a 60% TNA o de 101,2% a 82,1% de TEA. En este contexto, el CCL Senebi, inversa del peso, subió 2,2% hasta $1.080, llevando la brecha cambiaria a 23,6%. Retomando la performance de los activos locales, la mayoría de los bonos ajustados por CER escalaron. Así, el tramo más corto incrementó hasta 2% (destacamos que el T5X4, al igual que ayer, se disparó 3,5%), mientras que la suba fue más marcada en la parte larga de la curva, ya que trepó hasta 4,5%. Por otra parte, en una jornada alcista que la brecha cambiaria se ensanchó, los Dólar Linked aumentaron entre 0,6% y 0,7%. Los Duales se movieron en igual sintonía. En el otro extremo, el Merval medido en dólares sumó 0,9% hasta US$1.146. Respecto a los ADRS, cerraron mixtas, con VIST recortando 1,5% en la rueda posterior a la presentación de sus resultados del 1Q24. Por último, quedamos a la espera de que Finanzas publique el resultado de la licitación de hoy, el cual trataremos en mayor detalle en nuestro Daily de mañana.