Mercado local…

 Los Globales a contramano de emergentes. La deuda soberana hard dollar cerró la rueda del miércoles con bajas de hasta 0,3%. Esta vez los extremos de la curva fueron los menos perjudicados con bajas de 0,2% para el GD29 y el GD46. Por su parte, los bonos de países emergentes/frontera (ETF EMB) tuvieron una buena jornada con avances de 0,3%.

 El Merval no pudo sostener el rebote. Al igual que la deuda soberana, el Merval terminó en terreno negativo al recortar 1,1% hasta US$1.825, moderando las ganancias de la semana a tan solo 1,4%.

 El dólar también bajó. El A3500 finalizó en $1.184,5 (-0,2%), mientras que el spot se movió con más énfasis al recortar 0,5%, hasta $1.183.

 Los títulos en pesos no quedaron ajenos a las bajas generalizadas. Los instrumentos a tasa fija terminaron con bajas de 0,2% para las LECAPs y hasta 0,8% para los BONCAPs, lo que llevó las TEMs al rango 2,2/2,8%. En la misma línea, las BONTAMs bajaron hasta 0,5%.

 El Central amplió en US$2.000 millones sus operaciones de REPO. Tal como se había anunciado, el BCRA confirmó la concertación de operaciones de pase pasivo (REPO) por US$2.000 millones con BOPREALes serie 1-D. La tasa de interés de la operación es SOFR más un margen del 4,5%, lo que resulta equivalente a una tasa fija de 8,25%, 55 puntos básicos menos que el costo estimado en la licitación anterior. El vencimiento será en abril de 2027.

 Licitación del Tesoro. Al momento de escribir estas líneas aguardamos la publicación del menú elegido por el Tesoro para enfrentar la licitación del próximo miércoles.

Mercado internacional…

 Nuevos datos de inflación: el índice de precios minoristas subió 0,1% mensual en mayo, por debajo de lo esperado y del dato previo, ambos en 0,2%. Si bien el registro estuvo influido por la baja en naftas, la desaceleración fue generalizada. La variación interanual se ubicó en 2,4%, en línea con las expectativas y levemente por encima del 2,3% de abril. La núcleo también marcó 0,1% mensual, por debajo del 0,3% que estimaba el mercado y del 0,2% del mes anterior. En la comparación interanual se mantuvo en 2,8%, mejor que el 2,9% esperado. Incluso la “super core” bajó de 0,2% a 0,1%.

 Elon Musk se disculpó con Donald Trump por sus dichos de la semana pasada. El empresario lo hizo esta mañana en una publicación en su red social X.

 Trump festejó los avances en la negociación con China en su cuenta de Truth Social. Además, resaltó que EE.UU. mantendrá una ventaja clara en materia de aranceles, reforzando su discurso de defensa a la industria local. También aprovechó para destacar su buena relación con Xi, el presidente de China.

 Los rendimientos de los Treasuries finalizaron a la ba. La tasa a 10 años recortó 6 bps hasta 4,41%, mientras que la tasa a 2 años se movió 8 bps en la misma dirección hasta 3,94%. Como resultado, el spread entre ambas se ubicó en 47 pbs.

 Los índices de Wall Street a la baja. El Nasdaq Composite y el S&P 500 cayeron 0,5% y 0,3%, respectivamente. Por su parte, el Dow Jones terminó prácticamente flat en la rueda.