Mercado local…

 En un contexto de suma volatilidad para los pesos, ¿que ofrece el Tesoro? Este miércoles 13 de agosto, para hacer frente a vencimientos que alcanzan $14,98 billones, el MECON emitirá LECAPs, BONCAPs, BONOS DL y CER. En concreto:

• 12/09/25 (S12S5) - Monto máximo $3 billones
• 30/09/25 (S30S5) - Monto máximo $4 billones
• 31/10/25 (S31O5)
• 10/11/25 (S10N5)
• 16/01/26 (S16E6)
• 13/02/26 (T13F6)
• 15/12/25 (TZVD5)
• 31/10/25 (TZXO5)

 Los rendimientos de los pesos siguieron escalando. La tasa de caución cerró en 47% TNA, por encima del 38,5% TNA registrado el viernes. En el mercado de pases, las tasas se mantuvieron en torno al 70% TNA. Esta dinámica mantuvo presión en los rendimientos de las LECAPs, que finalizaron entre 3,3% y 5,4% TEM. Por su parte, las BONCAPs operaron en un rango de 3,2% a 4% TEM.

 El dólar spot extendió su baja. En detalle, retrocedió 0,3% hoy con respecto a los $1.322 del viernes, acumulando una caída del 3,8% desde su pico nominal de $1.374 alcanzado el jueves 31/07. En paralelo, el A3500 (promedio de las cotizaciones en tres ventanas de la rueda) avanzó levemente (+0,1%) para ubicarse en $1.330,5.

 El BCRA volvió a estar presente en tramo largo de la curva de futuros de dólar. En la jornada, el interés abierto (IA) sumó US$85 millones, destacándose un aumento de US$41 millones en la posición mayo de 2026 y uno de US$10 millones en abril de 2026. El repunte de hoy llegó tras un salto el viernes, cuando ambos contratos pasaron de variaciones diarias en el IA casi nulas a incrementos de US$85 millones y US$45 millones, respectivamente.

  Los Globales continúan avanzando a un ritmo lento, pero firme. Siguiendo la tendencia de la semana pasada, la deuda soberana en dólares anotó subas de entre 0,2% y 0,4% hoy. El contexto externo se mantiene favorable para los bonos emergentes y de frontera, lo que se reflejó en el avance de 0,13% del ETF EMB en la jornada.

 El Merval comenzó la semana con el pie derecho. El principal índice accionario subió 0,7%, hasta US$1.736.

Mercado internacional…

 Los rendimientos de los Treasuries terminaron prácticamente sin cambios. La tasa a 10 años cerró en 4,28%, mientras que la de 2 años terminó en 3,76%. Así, el spread entre ambos tramos cerró en 52 pbs.

 Los principales índices de Wall Street finalizaron a la baja. Tras registrar máximos la semana pasada, el Dow Jones bajó 0,5%, seguido por el Nasdaq Composite y S&P 500 que retrocedieron 0,3% cada uno.

 Esta semana tendremos nuevos datos económicos importantes en EE. UU. El mercado espera que el IPC haya avanzado en julio 0,2%, desacelerando 10 pbs frente al 0,3% de junio. Así, la inflación se ubicaría en 2,8% interanual, acelerándose desde el 2,7% del mes anterior. Cabe destacar que el reporte de julio será el anteúltimo antes de la reunión de la Fed del 19 de septiembre.