El Tesoro difundió las condiciones de la licitación que se realizará el próximo martes 29/07. Mayoritariamente el menú consiste en reaperturas de LECAPs de corto plazo, pero el Tesoro licitará dos nuevos instrumentos dólar linked con vencimientos en agosto y septiembre. El menú se compone de:

• LECAP al 15/08/25 (S15G5)
• LECAP al 29/98/25 (S29G5)
• LECAP al 12/09/25 (S12S5)
• BONCAP al 17/10/25 (T17O5)
• LECAP al 31/10/25 (S31O5)
• Dólar Linked al 29/08/25 (D29G5)
• Dólar Linked AL 30/09/25 (D30S5)
• Dólar Linked al 31/10/25 (D31O5)
• Dólar Linked al 15/12/25 (TZVD5)
• BONCER al 30/10/26 (TZXO6)

Recordamos que vencen alrededor de $11,8 billones. Consideramos que el rollover podría ser menor a 1x, ya que los bancos podrían no renovar la totalidad de sus vencimientos ante necesidades de liquidez.

Fue una semana volátil para las curvas en pesos.  La curva a tasa fija terminó el viernes con TEMs en el rango 2,5%/4,5%, tras haberse disparado a 3%/5,3% el lunes. Por su parte, los títulos que ajustan por inflación, que llegaron a cotizar CER + 17% el lunes, finalizaron la semana rindiendo en torno a 15%/16%.

El dólar finalizó el viernes con subas. El tipo de cambio A3500 subió 1,2% hasta $1.277,8, mientras que el spot avanzó 0,6% a $1.280. Sin embargo, tanto el A3500 como el spot retrocedieron 0,5% cada uno en la semana.

La deuda soberana hard dollar reaccionó positivamente al acuerdo técnico con el FMI sobre la primera revisión del EFF firmado en abril. Como mencionamos en nuestro Daily de hoy, el staff-level agreement es un paso previo para que el Board del organismo, que se reuniría a fin de mes, apruebe el desembolso pendiente de alrededor de US$2.000 millones. En este sentido, los Globales avanzaron entre 0,8% y 1,0% hoy, encabezados por el GD46 y el GD35. Así, el precio promedio ponderado por outstanding cerró en US$68,1, incrementándose 1,3% en la semana.

El Merval se tiñó de verde en la última rueda de la semana. El índice accionario medido en dólares cerró en US$1.698, subiendo 1,4% en el día. De la misma manera, el Merval escaló 6,0% semanalmente.