1 | Los Fondos Comunes de Inversión como opción para los pesos de corto plazo

La industria de fondos alcanzó los $33.7 billones en activos bajo administración, acumulado un crecimiento de más del 9% en lo que va de abril. La coyuntura actual jugó a favor, evidenciándose principalmente en los flujos.

El cambio de tendencia fue claro, y luego de dos meses en negativo, abril se perfila a cerrar con inflows por $1.4 billones. Ayudado, en mayor medida, por el aporte proviene de los fondos de liquidez inmediata y las estrategias de renta fija en pesos de corto plazo (T+1). Todo esto, incluso, en un contexto de baja de tasas.

2 | La baja de tasas pone presión sobre el rendimiento de los T+0

En menos de dos meses, la entidad monetaria redujo la tasa en tres ocasiones distintas -hoy ya colocándose en torno al 60% (anual)-. Como resultado directo, el ajuste impactó en las TNAs que actualmente ofrecen los Money Market (y seguirá persistiendo en las próximas ruedas).   

Como referencia, las tasas de los fondos de liquidez inmediata habían caído del 87%/88% de febrero al 71%/72% en marzo, pronuncian su baja hasta el 60/61% en la actualidad. Y, con este último recorte, se espera que estas caigan por debajo del 50%.

3 | Los flujos apuntan a los T+1

Ahora bien, la caída en las TNAs ofrecidas en los Money Market en combinación a una mayor estabilidad económica financiera, impulsó -como dijimos- el apetito por otras estrategias. En particular, los fondos de renta fija de corto plazo (T+1).

Segmento que pasó de un flujo negativo en febrero, a recibir suscripciones netas a razón de $8.600 millones por día en marzo, y acelerar las mismas a unos $16.000 millones diarios en lo que va de abril. De hecho, ya su patrimonio escaló hasta los 2.3 billones de pesos -acaparando el 7% del market share de la industria-.

4 | ¿En qué invierten los T+1?

A grandes rasgos, estos fondos suman a sus carteras activos con riesgo de mercado -públicos o privados, y generalmente de corto plazo-. Aquí podemos encontrar alternativas que se vuelcan a Letras o Bonos -principalmente CER o Tasa Fija-, y otras hacia instrumentos corporativos. Y, de hecho, hay opciones que balancean entre los distintos tipos de riesgos y ajuste.

Está claro que estas estrategias se imponen como opción a la liquidez inmediata. Si bien su volatilidad se mantiene algo por arriba (unos 3 puntos porcentuales) y su liquidez es a 24 horas, reflejan una ecuación riesgo-retorno atractiva.

*** Nota originalmente publicada en La Nación.